分级B掀涨停潮 部分被动折价高杠杆品种仍需警惕风险

历经数日的窄幅震荡，5月31日主要股指掀起暴走行情，截至下午收盘，上证综指涨幅高达3.34%，主要股指的大幅飘红，使得跟踪指数的分级基金集体掀起涨停潮，31日，多达58只分级基金B份额涨停，主要以券商板块、互联网金融、创业板等指数涨幅居前的板块为主，但在大盘尚未有明确的趋势性投资机会出现时，对于部分被动折价的高杠杆分级基金品种，建议投资者短期注意回避风险。

31日，券商板块的暴走行情，使得跟踪券商板块的参考指数涨幅居前，券商类分级基金B份额集体掀起涨停潮。具体来看，证券公司指数、CSSW证券指数、800证保指数今日涨幅分别为7.59%、7.55%、6.12%，在所有跟踪指数中涨幅居前，其中，券商B、证券B级、券商B级的价格杠杆分别为2.979、2.292、2.180，受制于10%的价格涨跌停板限制，后市类似指数涨幅和价格价格杠杆均较大的分级基金B份额，或存在一定的补涨空间。

值得一提的是濒临下折的分级基金B份额，五月初主要指数的大幅杀跌，让国防B、煤炭B级等分级基金拉响下折警报，但由于随后的十几个交易日里，大盘进入窄幅震荡模式，使得国防B、煤炭B级等分级基金虽濒临下折，但一直并未真正触发下折机制，31日市场大涨，国防B等此前濒临下折的品种，集体掀起涨停潮，但从目前来看，地产B端、煤炭B级、带路B、一带一B、可转债B等仍然需要警惕下折风险。

集思录数据显示，地产B端、煤炭B级、带路B、一带一B、可转债B等，只要母基金分别再跌5.97%、7.30%、9.00%、9.17%、9.57%，这几只分级基金将触发下折机制，在短期大盘尚无确定性的反转趋势时，建议投资者仍需警惕分级基金下折的风险，即便是看好分级基金反弹属性，也建议尽量远离价格杠杆高、流动性差、濒临下折的分级B品种。

此外，从成交额来看，今日，创业板B、银华锐进、互联网B等分级基金交投活跃，成交额分别高达9.69亿元、5.17亿元、4.19亿元，但值得一提的是，在市场如此大涨的情况下，分级基金的流动性问题仍然堪忧，集思录数据显示，31日仍有高达44只分级基金B份额成交额低于100万，在分级基金处于弱周期通道当中，建议投资者警惕分级基金的流动性风险。

整体折价率居前分级基金情况一览表:

最后，需要强调的是，由于受制于10%价格涨跌停板限制的要求，31日跟踪指数涨幅较大、价格杠杆较大的分级基金，出现一定程度的被动折价，短期虽然市场暴涨，但是市场关于后市股指走势仍存在较大分歧，建议投资者注意回避类似被动折价但杠杆高的投资品种。