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投资者纷纷涌入指数基金 这到底有何利弊?

投资者纷纷涌入指数基金 这到底有何利弊?

图片来源:视觉中国

在当今动荡的市场环境下,满世界寻觅高回报的投资者越来越意识到,指数基金能够提供相对稳定的收益。

指数基金被认为是低风险的被动投资。通过将风险分散于多种资产类别和基金,指数基金能够缓冲市场波动性。同时,指数基金属于被动管理,只需追踪一种资产类别的表现,因此运营成本也较低。

投资服务机构Portfolio Solutions和Betterment 2013年的研究报告分析了持有10种资产的投资组合在1997年至2012年间的表现。结果发现,指数基金投资在82%到90%的情况下表现好于主动管理投资。

去年的Spiva排行榜显示,66.11%的大型资产管理公司没能跑赢标普500指数。大约57%的中型资管公司以及72%的小型资管公司也没能跑赢各自对应的指数。Spiva排行榜专门追踪主动型基金与其对应的基准指数的表现。

根据投资百科(Investopedia)网站,由于管理费直接影响基金表现,高费率自然成为主动管理基金相较于指数基金的劣势。因此,许多主动管理基金难以赶上其基准指数。截至2015年的五年内,84%的大型基金的回报率不及标普500指数。而在截至2015年的十年里,82%的大型基金未能跑赢该指数。

不难解释为何近来流入指数基金产品的资金明显增多。截至今年5月的一年里,有超过3750亿美元流入各类指数基金。同期,主动型基金遭遇了大约3080亿美元资金流出。

“股神”巴菲特(Warren Buffett)也成为指数基金的拥趸。在2014年致投资者信中,他为受托投资人提供了“简单建议”:将10%的资金投入短期国债,90%投入低成本的标普500指数基金。

巴菲特还曾在2008年年初跟一家资产管理公司“打赌”。他选择投资追踪标普500指数的先锋指数基金(Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares),后者选择对冲基金。八年过后,巴菲特所选的指数基金上涨65.67%,而对冲基金平均仅上涨21.87%。

不过,倘若人人都涌向指数基金,后果可能会令人担忧。Quartz的文章说,在极端情况下,如果每个人都投资于指数基金,投资就不再是基于价值和对未来盈利能力的认知。企业也不再会受到基于其基本面做出判断的投资者的约束。此外,大型企业将获得所有的投资,这将使得小型企业处于劣势并使行业变革难上加难。

不仅如此,假使所有投资都成为指数投资,那么股票价格将不再会正确反映其价值(有可能高于市场平均水平),而积极型管理可能会重获青睐。

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