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原油生产商害怕油价再度下跌 正加紧对冲风险

原油生产商害怕油价再度下跌 正加紧对冲风险

图片来源:视觉中国

国际原油价格已从5月底50美元/桶的高位回落约10%,至45美元/桶左右。这令越来越多的石油勘探与生产(E&P)公司害怕油价再度跌至低谷,从而加紧实施对冲活动。

据彭博报道,根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,截至7月12日的一周,原油生产商已连续第三周押注油价下跌。期货和期权空头合约共增加了8566份,增幅达1.6%。例如在本月早些时候,拉雷多石油有限公司(Laredo Petroleum Inc.)对其将在2017年出产的200多万桶原油进行对冲。

原油生产商害怕油价下跌主要因为以下三个原因。首先,全球石油供应过剩的局面依然存在,石油市场仍在进行再平衡。美国能源情报署(下称EIA)7月12日发布的数据显示,2016年第二季度,全球石油日产量达9585万桶,较日消费量9490万桶高出195万桶。EIA预测称,供应过剩的局面在2017年第一季度才将得到进一步缓解。届时,全球石油日消费量将为9572万桶,接近9591万桶的日产量。

其次,石油钻井平台数量存在持续增加的可能。根据贝克休斯5月28日发布的数据,美国石油钻井平台较上周减少两座,至316座。5月14日的数据显示,美国原油钻井平台数量连续第8周下降。

但在原油价格触及50美元/桶后,石油钻井平台数量便一直增加。7月16日的数据显示,美国石油钻井平台数量在过去七周内第六次增加。截至7月16日的一周增加了6座,至357座。这样算来,5月28日到7月16日间,美国石油钻井平台共增加41座。

尽管石油钻井平台增多并不一定意味着石油产量会增加,但市场仍可能过高估计这些新增钻井对产量的影响。在油价5月底冲高至50美元/桶时就有市场人士担心,这一价格会促使原油生产商,尤其是对价格敏感的北美页岩油生产商增产,进而导致油价再次下跌。

此外,美国原油库存仅从纪录高位缓慢下降,这显示出需求依然不足,也让原油价格在短期内承压。根据EIA在7月20日发布的数据,截至7月15日的一周,美国原油库存下降230万桶,虽然降幅超过预期的210万桶,但不及此前一周的254万桶。美国原油库存目前为5.195亿桶,仍处于历史高位。

原油生产商害怕油价再度下跌 正加紧对冲风险
2012年以来美国原油库存变化数据。来源:Investing.com

早在5月份油价触及50美元/桶高位时,一位不愿具名的原油市场分析师曾对本站新闻记者表示,短期内,油价围绕50美元/桶的水平可上可下,但中期要超过这个价格会比较难。除非出现2009-2010年美国及中国等新兴市场那种强劲的需求,但目前来看这种可能性很小。或者出现另外一种情况——地缘政治导致中东出现供给问题。 

根据EIA在7月12日发布的数据,该机构对全球基准布伦特原油期货2016年的平均价格预期为44美元/桶,2017年预期为52美元/桶。该机构对美国基准西德克萨斯中间基(WTI)原油2016年与2017年的平均价格预期与布伦特原油期货持平。

受汽油供应过剩拖累,原油期货周四下跌。纽约商交易所九月交割的原油期货结算价跌2.2,至44.75美元/桶。ICE布伦特原油期货跌2.1%,至46.2美元/桶。

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