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宽松力度让市场失望 日本央行是否已“弹尽粮绝”?

宽松力度让市场失望 日本央行是否已“弹尽粮绝”?

当地时间29日下午,日本央行行长黑田东彦参加新闻发布会。来源:视觉中国

日本央行周五放松货币政策的力度不及预期,有分析人士称市场可能将此解读为该行已经弹尽粮绝。不过,日本央行行长黑田东彦在周五下午举行的新闻发布会上说,该行仍有进一步放松政策的空间。这引发了投资者对日本央行在未来重构货币政策框架的猜测。

在市场的翘首企盼下,日本央行终于祭出了额外的货币宽松措施。该行周五宣布,将上市交易基金(ETF)购买规模扩大至6万亿日元,将美元贷款机制扩大至240亿美元。但货币基础年增幅目标维持在80万亿日元不变,政策平衡利率也维持在-0.1%。

这一宽松力度令市场感到失望。货币政策决定宣布后,日经225指数在上涨0.6%,逼近16700点后,一度回落至16200点以下。美元在日本央行发布声明后一度升破105.5日元,但随着市场消化声明内容,美元出现回落。

据CNBC报道,著名交易基金WisdomTree Japan KK首席执行官科尔(Jesper Koll)表示,此前市场对日本央行的宽松预期非常高,因此该行今天的决定无疑会令投资者感到失望。

在通胀疲弱和日元升值下,日本央行扩大宽松政策的压力已经持续了几个月之久。尤其在安倍晋三27日公布了28万亿日元(2650亿美元)的新刺激政策后,市场预期日本央行将采取更大胆的措施来进行配合。

据《华尔街日报》29日报道,许多市场评论员此前预测,日本央行会扩大债券购买规模。汇丰银行甚至预期,该行将把负利率下调10个基点。

日本证券公司Natixis Japan Securities经济学家Kohei Iwahara说,交易员可能将日本央行周五的政策决定解读为该行已弹尽粮绝。

三井住友证券(SMBC Friend Securities)首席经济学家Mari Iwashita认为,日本央行维持债券购买规模不变可能暗示,该行认为扩大政府债券购买将是不可持续的。截至5月,日本央行已经持有超过三分之一的日本政府债券,其资产负债表已经扩张至占日本国内生产总值(GDP)的85%。

此外,日本央行在引入负利率后也面临阻力。日本央行在今年1月底宣布,把商业银行在央行部分存款的利率设在-0.1%。这些银行反对称,进一步下调负利率会伤害他们的盈利,损害公众信心。

不过,黑田东彦在下午举行的新闻发布会上表示,他并不认为日本央行的国债购买计划已经达到极限,此外,他认为负利率还有很大的下调空间,并且进一步下调负利率的效力会非常大。

这促使一些市场人士预期,日本央行可能对货币政策的框架进行重构。农林中金综合研究所首席经济学家Takeshi Minami称,考虑到量化宽松的效果越来越有限,未来几个月日本央行料将政策框架改变为集中于负利率政策;框架重新设计需要时间,但最早可在9月形成,日本央行计划届时发布对政策效果的全面评估。

日本央行周五早些时候披露,其政策委员会计划对该行2013年以来采取的宽松政策进行全面评估。在解释日本央行评估时将如何考量时,黑田东彦称,收益率曲线已经趋平,日本央行将全面评估政策效果,包括评估(趋平的收益率曲线)将对金融机构的盈利能力带来何种影响。

黑田东彦还称,日本经济正处于温和扩张的趋势。日本央行周五宣布,本财年实际国内生产总值(GDP)或增长1.0%,此前预计为增1.2%。

此外,黑田东彦预计日本基础通胀率将稳步向2%的目标迈进。日本央行周五决定,维持实现2%通胀目标的预期时间不变。

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