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亚洲垃圾债市场显示复苏迹象

亚洲垃圾债市场显示复苏迹象

图片来源:视觉中国

在全球低利率环境下,投资者加紧寻求收益率更高的资产。不断萎缩的亚洲垃圾债市场正显示出复苏的迹象。

低利率时代投资者对较高收益资产的需求增加,再加上此前亚洲垃圾债券供应减少,这刺激了亚洲垃圾债券的价格上扬。

《华尔街日报》1日报道援引美银美林亚洲债券主管Devesh Ashra的话称,作为亚洲高收益债券需求指示器的摩根大通亚洲信贷指数(J.P. Morgan Asia Credit Index)年初至今已经上涨了7.8%。

但与此同时,亚洲高收益债券发行却出现萎缩。全球金融数据提供商Dealogic的数据显示,在日本以外亚洲市场,美元计价高收益债券发行价值自2013年以来每年都会下降。与2013年同期的225亿美元发行规模相比,今年迄今亚洲高收益债券发行规模已经下降了81%,至42.7亿美元。

为刺激经济,亚洲各国在过去几个月放宽了国内贷款条件。比如,中国高收益借款人(约占日本以外亚洲美元债市场规模的四分之三)目前拥有大量的渠道进行低成本人民币融资,尤其是在去年中国政府拓宽了房地产开发商的国内筹资渠道之后。

德意志银行亚洲信贷研究部主管阿格沃尔(Harsh Agarwal)称,一般来讲,信贷评级为B级的中国房地产开发商在当地债券市场的借贷利率为4-5%,而在到期日为3年-5年的美元债券市场,借贷利率则高达7-8%。两个市场之间的借贷利率之差较大使得借款者几乎没有理由发行美元计价债券。

根据《日本经济新闻》的消息,因经济不确定性和一系列企业债券违约损害了投资者信心,全球垃圾债券发行都在下降。根据Dealogic的数据,今年1-6月份,全球垃圾债券发行较上年同期的1723亿美元下降了35%。

尤其在1月份和2月份,国际原油价格下跌严重影响了垃圾债券发行公司,进而令垃圾债券发行承压。到了下半年,对英国退欧的担忧也减缓了垃圾债券发行的恢复。

国际评级机构标准普尔称,今年截至7月6日,全球债务违约公司达96家,创2009年来最高水平。该机构还预测,到2017年3月,美国公司垃圾债券违约率将同比增加1.5个百分点,至5.3%。

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